Se espera que el último informe de inflación publicado el miércoles por la Oficina de Estadísticas Laborales muestre que los aumentos de precios de bienes y servicios se están desacelerando.
Desafortunadamente, eso no será un gran consuelo para los consumidores, quienes aún pueden esperar sentir el pellizco en sus billeteras durante algún tiempo.
El BLS informó el mes pasado que el índice de precios al consumidor aumentó un 6% interanual en febrero, por debajo del máximo del 9% de junio pasado, pero aún muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Dado que las cifras de inflación están estrechamente vinculadas a las decisiones de la Reserva Federal sobre el nivel de los tipos de interés, la mayoría de los inversores apuesta La Fed volverá a subir los tipos un 0,25% en su próxima reunión del 3 de mayo.
Los analistas dicen que algunos de los impulsores clave del aumento de la inflación posterior a la pandemia, como los problemas de la cadena de suministro y los altos precios de los alimentos y la energía provocados en parte por la guerra en Ucrania, están disminuyendo. Sin embargo, las llamas de la inflación se ven avivadas por un mercado laboral todavía activo, que agregó 1 millón de puestos de trabajo en 2023.
Es una compensación desafortunada: los trabajadores que se sienten seguros en sus puestos de trabajo gastan cómodamente, lo que genera una demanda en la economía que puede provocar aumentos repentinos de precios.
Al aumentar las tasas de interés, la Reserva Federal espera que la inversión, los préstamos y, en última instancia, la contratación sean más costosos para las empresas.
“Existe un desequilibrio entre la oferta y la demanda”, dijo Greg McBride, vicepresidente senior y analista financiero jefe de Bankrate. «Ahora ese desequilibrio todavía proviene de un nivel de demanda desmesurado. El desempleo está en su nivel más bajo en 50 años y el gasto es bastante fuerte, y es esta demanda la que la Fed pretende satisfacer aumentando las tasas de interés».
En una nota reciente a los clientes, Seema Shah, estratega global en jefe de Principal Asset Management, dijo que se espera que la inflación de EE. UU. se desacelere aún más este año, «pero solo muy lentamente».
«Se necesitará una actividad económica más lenta y un mercado laboral más flexible», lo que probablemente signifique una tasa de desempleo superior al 3,5% actual, «para aliviar estas presiones», dijo Shah.
La comida y el alquiler se encuentran entre las categorías que continúan experimentando los mayores aumentos de precios. En febrero, los precios de los alimentos subieron un 10%, continuando una racha de aumentos de dos dígitos en 12 meses que se remonta a mayo.
El mismo mes, los alquileres experimentaron su mayor aumento registrado en un mes, un 8,2% más. Los datos de alquiler se consideran un indicador de «vencido»lo que significa que las encuestas son más lentas para capturar cambios en tiempo real, ya que la mayoría de los arrendamientos duran al menos 12 meses. Otros datos de Realtor.com muestran que el crecimiento de los alquileres alcanzó su punto máximo alrededor del invierno de 2021-22.
De hecho, los precios se están enfriando considerablemente en otros sectores de la economía. Si bien los precios de la gasolina han subido más de 13 centavos durante el último mes a $3.61 por galón, todavía están por debajo de los niveles de $4 de hace un año.
El crecimiento de los salarios se está desacelerando
Mientras tanto, el crecimiento de los salarios ha comenzado a mostrar caídas significativas después de experimentar conmociones durante la pandemia de coronavirus. Según los datos publicados por Goldman Sachs, los ingresos de los trabajadores están creciendo a menos del 5 % trimestralmente, frente al 8 % en 2021. Y el crecimiento salarial de los trabajadores peor pagados, representados por puestos de ocio y hostelería, se redujo a menos del 6 % después de saltar a alrededor del 18% en el invierno de 2021-22.
“Consideramos que la desaceleración en el crecimiento de los salarios, junto con una mayor disminución en la tasa de desempleo, confirma nuestra opinión de larga data de que gran parte del exceso en el crecimiento salarial máximo se debió a factores temporales”, en su mayoría causas relacionadas con la pandemia, como cheques de estímulo, oferta laboral reducida y picos en los precios de la energía que han llevado a los trabajadores a exigir salarios más altos, el economista de Goldman Sachs, David Mericle, en una nota a los clientes.
“Todas estas cosas se han desvanecido total o parcialmente por sí solas y parecen haber resuelto gran parte del problema de reducir el crecimiento de los salarios al ritmo del 3,5% que creemos que sería consistente con una inflación del 2%”, continuó Mericle.
Como resultado, dijo, hay menos urgencia para que la Fed continúe aumentando agresivamente las tasas de interés.
Pero McBride de Bankrate dijo que si bien la inflación continúa disminuyendo, no se revertirá por completo. Solo en casos raros, y ni siquiera durante ciertas recesiones, ¿Los precios bajan anualmente?.
El resultado final: los precios más altos que se han convertido en una característica de la economía estadounidense posterior a la pandemia llegaron para quedarse.
«La moderación esperada en la inflación no es algo que signifique que los precios van a bajar. Simplemente significa que no van a subir tan rápido», dijo McBride.
«La inflación que hemos visto en los últimos dos años ha aumentado el gasto de los hogares y básicamente ha establecido una nueva base, y ese gasto no se reducirá en todos los ámbitos. Es posible que no suba tan rápido».
